اخبار بورس روزنامه شماره ۶۳۶۹

در جریان بحران مالی جهانی ۲۰۰۸ و ۲۰۰۹، بسیاری از بزرگ‌ترین سرمایه‌گذاران جهان در شرایط دشواری قرار گرفتند. آنها حجم زیادی از سرمایه‌ خود را به دارایی‌هایی اختصاص داده بودند که امکان معامله به صورت عمومی نداشته و نقد کردن آنها تقریبا غیرممکن بود. وال‌استریت ژورنال در جدیدترین گزارش خود هشدار داده است که در حال حاضر این اشتباه تاریخی دوباره تکرار شده است. امروزه بسیاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری بزرگ، با هدف کسب سود بیشتر، اقدام به تخصیص بخش زیادی از منابع خود به دارایی‌هایی با نقدشوندگی کم کرده‌اند. این رویکرد نه تنها بقای صندوق را در معرض خطر قرار می‌دهد، بلکه ممکن است کل اقتصاد را تحت‌تاثیر قرار دهد. از این رو در بیشتر کشورها، سیاستگذاران محدودیت‌های خاصی را برای ترکیب دارایی‌های صندوق‌های بزرگ قائل می‌شوند.

طی پنج‌ماه نخست سال جاری، سرمایه‌گذاران خرد به‌دلیل ریسک‌های سیاسی و اقتصادی، جریان پول خود را از بازار سهام به سمت دارایی‌های کم‌ریسک هدایت کردند. ۵۱هزار‌میلیارد تومان از بازار سهام خارج و همزمان ۴۴هزار‌میلیارد تومان به صندوق‌های درآمد ثابت و حدود ۱۱هزار میلیارد تومان به صندوق‌های طلا وارد شد. این تغییر جهت سرمایه‌گذاران خرد نشان می‌دهد اولویت آنان حفظ سرمایه و دوری از دارایی‌های پر ریسک بوده است. طلا و صندوق‌های درآمد ثابت به‌دلیل امنیت و بازدهی پایدار، نقش پناهگاه سرمایه را ایفا کرده‌اند. 

صندوق‌های اهرمی طلا در سال‌های اخیر به یکی از جذاب‌ترین ابزارهای مالی دنیا تبدیل شده‌اند. این صندوق‌ها با وعده چند برابر کردن بازدهی سرمایه‌گذاران در بازه‌های زمانی کوتاه‌، جذابیتی خاص برای معامله‌گران فعال ایجاد کرده‌اند. اما درست به همان اندازه که فرصت کسب سودهای چشم‌گیر فراهم می‌کنند، با ریسک‌های جدی همراه‌اند. اهرمی‌های طلا برخلاف صندوق‌های طلای بدون اهرم که یک ابزار حفظ دارایی در برابر تورم محسوب می‌شوند، یک ابزار جهت نوسان‌گیری روزانه و کوتاه‌مدت هستند.

بورس تهران در نخستین روز معاملاتی شهریور باز هم در مسیر کاهشی قرار گرفت. دماسنج اصلی تالار شیشه‌ای برای سومین روز متوالی زیر سطح کلیدی ۲.۵میلیون واحد جای گرفت و در انتهای معاملات روز شنبه زیر سطح مذکور تثبیت شد. این موضوع بیانگر ناامیدی فعالان بورسی نسبت به بازگشت رونق در کوتاه‌مدت است و نشان می‌دهد در حال حاضر سناریوی تداوم اصلاح نماگرهای بورسی محتمل‌تر از سناریوهای خوش‌بینانه است. مادامی که ریسک سیستماتیک بر سر اقتصاد کشور و همچنین بازار سرمایه برقرار است، هیچ یک از فاکتورهای بنیادین بازار نمی‌تواند موجب تحریک تقاضا در بورس تهران شود.

بازار سهام در حالی آخرین ماه تابستان را آغاز می‌کند که به باور کارشناسان، کلیدواژه اصلی این روزها چیزی جز «بلاتکلیفی» نیست.